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关注并购重组带来的主题性机会


发布日期:2021-11-10 19:31   来源:未知   阅读:

  从企业盈利来看,中报盈利的亮点可能仍较多集中在新兴产业,中小板和创业板部分公司二季度盈利增速反转明显。从政策信号来看,棚户区改造、节能环保、公共服务业、城市基础设施建设、信息消费、光伏以及持续获得政策鼓励的文化传媒行业,具备政策上的优势。从企业估值看,以金融、地产为代表的行业,已经成为资本市场中的估值洼地。但“向实而生”的格局,使得以银行为代表的金融行业,很可能继续受到市场的压制;销售与开工的平稳,以及较稳定的盈利能力,使得地产产业链具备一定吸引力,但需要密切跟踪政策的微妙变化。

  此外,并购和重组带来的主题性机会值得关注。在去产能和去杠杆的大背景下,债务问题成为当下市场关注的热点。中国当前的情况,更大的可能是均衡地解决债务问题。一方面对新兴产业支持鼓励,努力挖掘新的增长点和增长动力,扩大具备有效需求的产出,另一方面,对于传统产业,并购和重组有可能成为接下来市场的重要主题。前者今年以来,市场反应剧烈,而后者,很可能是下半年的一个新增机会。从投资的角度看,集中于新兴行业的并购重组更具备投资价值。在当前融资环境不是特别有利的情况下,新兴产业现金的重要性更加突出,加杠杆的空间大,并购重组的效率高,更易于新商业模式的创造。需要特别提示的是,对于新兴行业,虽然我们对行业超配,但我们更倾向于配置其中的规模较大的行业龙头以及上半年盈利有所验证的公司,好坏的分化有可能在三季度出现集中反映,这是与上半年行业配置中的最大不同。国信证券

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